深度整理过后王暮雪才发现，资本证券化早就不仅仅限于商业银行。

很多资信度不高，或者现金流不好的企业，不管是民营企业还是国有企业，只要有一块好的资产，且这个资产可以产生未来稳定的现金流，都可以让投资银行设计成资产证券化产品。

企业之所以选择以这种方式融资，是因为其融资成本明显低于同期银行贷款利率，项目手续比一般的企业债和短期融资券更简单，期限结构也可以灵活设计，有半年、一年、三年、五年不等，更重要的是，通过资产证券化融来的钱，可以随意使用，不受限制，且无需披露给投资者。

归集案例时，王暮雪又有了有趣的发现。

当我国还把资产证券化产品的底层资产局限于企业应收款、信贷资产、信托受益权、基础设施收益权等传统权利时，英国早在上个世纪七十年代就开拓出一种新模式，这种模式被称为“鲍伊债券”。

英国当时有位著名摇滚歌星大卫•鲍伊（davidbowie），其1997年因卷入一场与政府的税务纠纷而急需现金，在投资银行的建议下，他以25个已经和未来将要发行的个人专辑特许使用权为担保，发行了10年期利率79、总额为5500万美元的债券，金融界称之为“鲍伊债券”。

在资产证券化的历史上，“鲍伊债券”无疑具有里程碑式的意义，它把资产证券化的应用又向前推进了一大步，令业界耳目一新。

这么来看有点搞笑，就如同你看到周杰伦、林俊杰、李宇春和tfboys等歌手将自己未来个人专辑特许使用权作为担保，发行什么10年期债券，迅速变成亿万富翁的情况一样。

国外玩到这样还是不满意，其后什么著作权、专利权、注册商标权纷纷都进入了资产证券化操作的视野。

没有做不到，只有想不到。

不断衍生的权利自然也吸引了足球产业，反正只要是未来相对稳定现金流，都可以证券化，那么我们挑一只稳健的知名球队，把这只球队未来门票的收入证券化一下也未尝不可！

于是乎，2001年，“英超”利兹联队在财务状况开始恶劣的情况下，以其未来20年的门票收入作为支持发行7100万美元的资产证券化债券，用于购买顶级球员。

王暮雪在梳理各种案例时研究得津津有味，不知不觉两个小时就过去了，一听广播才知道，下一站就是青阳。

一看时间，晚上8:35，她的心跳顿时加速，完了！忘记严格管控时间了！