相比较没有多大发展余地的雅虎公司，利润更忽略不谈，王耀城更看好这三家跨国大型药企。

做一个安安稳稳的大股东，投资收益率从12.1%到16.4%不等，以价值158.46亿美金股权计算，这部分每年差不多将近20亿美金利益，只会多不会少。就是，

而且，股价每年会稳定增长，等于财富增长。

这将是一笔交易价值超过2000亿美金的超大规模交易，最后能否成功完成并购，还需要得到欧盟竞争委员会，米国联邦贸易委员会等政府机构审核批准，主要的考量是否妨碍市场公平竞争。

现在来说；

王耀城手中42.7%的股权，32.2%是优先股，剩下的都是普通股，这部分微软公司看不上也不准备收购。

微软公司此次看上的就是优先股，按照溢价66%计算，一共是748.328亿美金。

在并购交易中，一半股权一半现金，也就是说拿出价值374亿美金的股权，剩下的用现金支付。

这价值374亿美金的股权构成中；

四家公司拿出的是有投票权的优先股，这其中包括微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股，加起来价值一共374亿美金。

而强生公司，辉瑞公司和默沙东公司付出本公司不超过6%优先股后，得到微软公司同价值优先股权，完成五方大交易。

微软公司通过扩股30%得到雅虎公司控股权，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司得到微软公司优先股，王耀城得到以上四家公司优先股权。

这其中

强生公司，辉瑞公司和默沙东公司6%优先股，价值158.46亿美金，剩下的都由微软公司支付。

这桩交易达成之后

王耀城将是微软公司第二大股东，占据合并后的微软公司8.5%的股权，保留雅虎公司10.06%的股权，位居微软公司之后，是第二大股东。

同时，占据其他三家公司6%股权，为第一大个人股东，同时进入上述公司董事会。

这样的出价很有诚意，可是达不到王耀城的期望值。

“先生们，我看出了你们合作的诚意，也非常感谢你们对雅虎公司的看重，可惜，我还是得拒绝。”

“为什么？”

比尔·盖茨失望的脱口而出，看得出他非常想促成这笔交易。

王耀城细长的手指敲打着沙发，不紧不慢的说道；“微软公司，强生公司，辉瑞公司和默沙东公司四家公司的优先股是很有诚意的筹码，溢价66%也符合雅虎公司优先股身份。

我并不想在这里讨价还价，就像好莱坞星光大道上街头小贩交易，锱铢必较。

问题在于；

先生们，我让出的是控股权，而且全部是雅虎公司最宝贵的优先股，得到的却是一半现金一半股权。

我已经能够想象到，联邦税务局开口大笑了，他们愿意跑过来亲我的屁股。

因为这笔交易他们才是最大的赢家，而不是我们双方。

准确的说，你们拿到了想要的，而我却没有拿到，所以我否决这笔交易。”

这……

高盛公司合伙人范宁和默沙东面面相觑，目光无言的注视着比尔·盖茨，来之前他们就想到过这个问题；

从等价交易来说，以上几家公司都是非常有发展潜力的大企业，这五家公司都占据着各自领域的头部，拥有同样辉煌前景。

这一半现金一半股票的交易策略，小型并购还好说，这种规模超大交易就不合适了。

想一想21.5%的交易个人所得税吧！

一半现金是374亿美元，仅税收一项就要交80.41亿美金，傻子才愿意干。

换股交易就没有这个麻烦了，价值374亿美元股票只需要缴纳1.3%交易税就可以，总额才4.86亿美金，这点小钱完全可以忽略。

两相对比，差距忒大了。

现在的球踢回了微软公司脚下，想要并购雅虎公司，就必须掏出更多筹码。