“合成cdo是基于cds基础上的新产品。我们刚才说过cds就是购买人承担cdo的违约风险。然后不用出一分钱，就可以每过一段时间得到保险金，是不是？”龙过海问道。

“是啊。”段天狼点点头。

龙过海又问道：“只要美国地产不出问题。那么cdo就不会出问题，只要cdo不出问题。那么购买cds的人就可以一直得到保险金，是不是？”

“对啊。”段天狼再次点点头。

“我刚才说过什么？华尔街的投行大佬们最引以为豪的是什么？金融创新？什么叫做金融创新？金融创新就是将所有可以预期的收益都马上变现。”

听到这里，段天狼有些明白了，他不敢相信地用手抚着脑袋，“不是吧？难道投行的人又要将cds也资产证券化？”

“不愧是天才，完全正解。”龙过海打了个响指，“既然cds有固定收益，那为什么不可以将它也包装起来再次证券化，送到市场上去卖呢？”

“这怎么行？”段天狼问道。

“怎么不行？”龙过海反问道。

“cds它虽然有固定收益，但是前提是购买者承受着巨大的风险啊，怎么可以用来做成证券呢？”段天狼问道。

“你说得很有道理，正是因为运行巨大风险，所以那些资产评级公司不敢给这种证券评级。眼看将cds证券化的路要天折了。这时候，了不起的雷诺公司光荣登场了，他们做出了一个天才的金融创新。那就是将cds产生的现金流蓄积成一个备用的‘资金池’，这样一来，一旦出现违约情况，你可以先亏你白得的那份钱，不会亏到自己的钱。而当你觉得不妥的时候，你可以在亏到你自己的钱之前，将它卖掉。”